界面新闻记者 | 陈怡轩华信投资
亚欧航线在11月迎来一轮涨价潮，多个国际航运巨头在官网上发布了涨价公告。
根据达飞海运集团（CMA CGM）、赫伯罗特航运公司（Hapag-Lloyd）、地中海航运公司（MSC）等公司最新发布的通知，多条重要亚欧航线将自2025年11月15日起上调基础运价（FAK）。
FAK 是航运公司的统一基础运价，相当于集装箱运输的“起步价”。一旦上调，则代表船司整体报价体系正被推高。
其中赫伯罗特的FAK费率涨幅相对较高，亚洲至地中海航线20'GP费率达2450美元， 40'GP费率达3500美元，两者均较10月环比上升40%。
与之呼应，达飞海运亚洲至地中海航线20'GP费率上涨了350美元，环比上升15.2%，40'GP上涨700美元，环比上升24.1%，整体平均涨幅达19.7%。地中海航运的20'GP的费率上涨480美元，40'GP费率上涨800美元，整体平均涨幅超36.4%。
过去几个月，东南亚地区的海运费率先有异动，原因是中美关税及供应链相关的转向影响华信投资，使船司实施“中国+X”航线战略，推高了东南亚始发航线的运价。海运与运费率分析机构Xeneta首席分析师桑德指出，关税引发的全球贸易格局转变正体现在海运费率上。
某航运业内人士告诉界面新闻记者，亚欧航线相较美线而言，运营较稳定，第四季度运价抬升是每年都会发生的情况，承运商通过更高FAK费率推高即期运价，目的是在新年度合同谈判季开启前提升运价水平，提前锁定第二年盈利。
与历年情况不同的是，今年多家国际航运公司的提价公告较以往提前了2-3周，且节奏密集。去年个别船司亦曾出现4500-5000美元/40'GP的高位报价，但实际成交有限。对比之下，今年参与提价的船司数量更多、涨幅更温和。
从国内市场连锁表现来看，欧洲航线客户落地单价确有上涨现象。
“圣诞节与黑五都在第四季度，是欧洲方面的货运需求旺季。”一位国际货代销售人员向界面记者表示：“此外，国内太阳能光伏及电动汽车的出海需求正在增长。接到此类货物的船东，在起运港不缺货，也会推动市场需求而涨价。承运船司对后续的运营可能会有乐观预估。”他说。
在汽车出口中，新能源车型增长尤为强劲。2025年1月中国新能源汽车出口约15万辆，同比增长约49.6%。根据中国汽车工业协会数据，截至9月，中国汽车出口达到65.2万辆，同比增长约21%。
值得注意的是，基础运价（FAK）的抬升，不代表市场即时成交价（Spot)一定会随之上升。FAK 是船司自己定的标价，而Spot 则体现市场上真实的成交价华信投资，后者的变化需要参考WCI指数。
目前，世界集装箱运价指数（WCI）仍显疲弱，亚欧航线FAK费率与实际落地的即期市场（Spot）费率仍存在不确定性。据德鲁（Drewry）最新公布的WCI数据，本周全球WCI下跌5%，至每40'GP1859美元，较去年同期同比下降约45.96%。疫情后大量新船投入、空箱回程改善，使得舱位利用率提升，造成单位运价下降压力。
上海至欧美航线WCI指数趋势图 图片来源：Drewry
从具体数据表现来看，上海至欧洲航线的WCI指数趋势与上海至美国航线相反。截止11月13日，上海至热那亚航线现货价上涨4%至每40'GP2193美元，上海至鹿特丹航线上涨3%至每40'GP2028美元。
上海至美国的航线现货价并未随着301政策的暂停而回升。上海至纽约航线现货价下跌15.2%至每40'GP3254美元，至洛杉矶航线现货价下跌12.05%至每40'GP2328美元。
永利东方供应链管理集团某销售人士告诉界面新闻记者，对于中美航线，虽然当前301政策暂停，但业内大多持观望态度，短期内预计较难大规模复苏。他还表示，11月初欧美航线均有FAK拉升，但部分航线马上回落，原因还是货量不足。
业内人士普遍指出，目前高位FAK率与低迷的即期指数并存，船司试图“预先锁价＋运力控制”策略的成效仍待后续检验。
“受第四季度旺季推动，加之近期红海危机和中东局势有所缓解，亚欧航线可能会迎来一些回升，短期内是看好的，但长期局势依旧需要观望。整体来看，今年的市场环境不如去年。”一位不愿具名的综合物流人士告诉界面记者。
前三季度，国际船司业绩下滑明显。根据各司11月新披露的三季报，赫伯罗特前三季度净利润同比下降50%至8.46亿欧元（约合9.89亿美元），并下调全年盈利预期上限。同时，赫伯罗特将全年息税前利润（EBIT）预期收缩至5亿至10亿欧元区间。
多位华尔街分析师在财报发布后对赫伯罗特的股价进行预期下调，目前平均 12 月目标价约为 106.33 欧元，预测降幅3.34%。
图片来源：TipRanks金融数据平台
达飞海运的业绩损失更为惨重。据公开数据，第三季度净利润大幅降至7.49亿美元，同比减少72.6%。公司指出，尽管海运板块运输量小幅增长至 617 万 TEU，同比上升2.3%，但平均运价仍显著走低，海运部门收入降至 89.64 亿美元，同比减少17.4%。
图片来源：The Loadstar
达飞海运还指出，继二季度中美贸易摩擦之后，业绩已有环比改善，但红海及亚丁湾局势引发的运营中断，将持续为亚欧航线带来诸多挑战。
“涨价只是船公司策略，上涨一下看看市场反应。”永利东方供应链管理集团某销售人士告诉界面新闻记者：“但是这个套路大家都懂了，不是特别急的货都会等一等，一般来说，运价不久后就会马上回落。欧洲现在经济、民众购买力不佳，加之地缘政治问题，货量恢复比较难。”
另一方面，新船交付潮亦引发了“供给过剩”局面。从联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的《2025年海运运输审查报告》来看，2024年全球新船订造量大增 50% 以上，2024 年末集装箱船订单簿曾达到约 8.3 百万TEU历史高点。这意味着去年的“造船潮”为今年供给加速奠定了基础，但交付周期存在滞后，供给压力在2025年实际显现。
“可以透露的是，现在货不多，运力也足够。只有供给小于需求的时候，即时运价才会跟涨。”另一位国际货代销售告诉界面记者。
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责任编辑：江钰涵 华信投资
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